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印花税减半征收显效, 实施9个月减税772亿
添加时间:2024-09-04

证券交易印花税减半政策,仍在发挥积极作用,投资者免印花税金额巨大。

6月24日,财政部发布数据显示,今年1至5月,证券交易印花税439亿元,同比下降50.8%。就税收减少角度来看,目前减半征收印花税政策已实施9个月,2023年9月至今年5月,A股投资者因此少缴的证券交易印花税高达772亿元。

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减半征收印花税政策短期效应明显,政策实施后两个月成交额快速反弹,但目前已实施9个月,沪深两市成交额经历“过山车”,成交额回到政策之初。尽管如此,该政策仍发挥着积极作用,投资者少交税即是其中效应之一。

不可忽视的是,包括减半征收印花税政策、新“国九条”等政策不断推出,利好因素正在快速累积。证监会主席更是在近期陆家嘴论坛指出市场“呈现出各方共同呵护、共同建设、共同治理资本市场的新局面”。

卖方研究积极看多市场,认为当前A股估值处于历史中低水平,震荡上行概率将大幅提升,预计三季度相关信号将逐步明确。

A股9个月免税772亿

对比此前公布数据来看,今年5月,单月证券交易印花税为100亿元,同比下降42.86%,较4月环比提升20.5%。

参照“去年8月份推出的证券交易印花税减半征收”政策,A股5月份免交印花税达100亿元,今年前5个月免交印花税439亿元,减半征收印花税政策实施9个月,免交印花税额达772亿元。

若剔除政策影响,修正来看,今年前5个月证券交易印花税同比少13亿元,降幅为1.46%,修正后的5月单月同比增14.29%。

A股成交额经历“过山车”

从减半征收印花税政策效果来看,短期刺激市场活跃,但市场成交“过山车”趋势明显。

东财choice数据统计显示,截至6月21日,沪深两市成交96.86万亿,日均成交8647.97亿元,与去年均值8744.1亿元相差不大。

就月度数据来看,6月的15个交易日,日均成交7400.4亿元,该成交额仅高于去年减半征收印花税后的首月即去年9月份,以及今年1月份。“万亿成交”仅在今年3月昙花一现,当月日均成交金额为1.01万亿。

2023年9月至今年6月的日均成交额分别是7178.89亿元、8261.59亿元、8768.11亿元、7674.93亿元、7263.55亿元、9474.36亿元、1.01万亿、9116.77亿元、8440.23亿元、7400.4亿元。

就指数表现来看,沪指6月24日收盘点位是2963.1点,低于证券交易印花税推出后的首个交易日收盘价,即2023年8月28日沪指收盘点位是3098.64点。

此外,市场分析,量化交易监管政策收紧,高频交易减少,对市场成交额形成一定程度的影响。

共同呵护、共同建设、共同治理资本市场的新局面

印花税减半征收显效, 实施9个月减税772亿

除证券交易印花税政策之外,今年政策不断,利好因素快速积累。监管积极回应市场关注热点,以此稳定市场。

6月19日,证监会党委书记、主席吴清在陆家嘴论坛上表示,将进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识,加强与投资者沟通,提升信息透明度和治理规范性,更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。

就投资者保护而言,吴清提到,坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。对各类证券违法犯罪行为要依法从严打击,切实维护市场的公开公平公正。

监管对上市公财务造假保持高压。吴清称,上市公司财务造假是监管执法一以贯之的重点,证监会正在会同相关部门进一步构建综合惩防体系,强化穿透式监管,鼓励“吹哨人”举报,压实投行、审计等中介机构“看门人”责任,汇聚部际协调、央地协同的合力,提高发现能力、惩处力度和防范水平。

对挑动投资者神经的高频量化交易等,吴清强调,将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情,强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管,提升监管针对性和适应性。

上市公司退市,投资者怎么办?吴清提到,对于退市涉及的投资者保护,证监会态度非常鲜明,对其中的违法违规行为必须“一追到底”,依法从严惩处各相关责任人员,决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”。

目前,资本市场已经受到社会各方高度关注。吴清提到,最近陆续出台的新“国九条”以及资本市场“1+N”系列政策文件,贯穿其中的主线就是强监管、防风险、推动资本市场高质量发展。目前,证监会会同各相关方面已经推出近50项配套规则,包括市场关心的退市、现金分红、股份减持、程序化交易监管等制度安排,各有关部委和单位在推动提高上市公司质量、联合执法、司法保障等方面给予了大力支持,各地政府结合实际推出了许多务实举措,呈现出各方共同呵护、共同建设、共同治理资本市场的新局面。

印花税减半征收显效, 实施9个月减税772亿

卖方:等待信号确认

银河证券策略首席分析师认为,2024年下半年,宏观经济修复力度有望持续上升,A股业绩有望企稳回升。当前A股估值处于历史中低水平,基本面好转带动投资者风险偏好回升,加之政策面将迎来“三中”全会的战略布局,A股震荡上行概率将大幅提升。

就主题风格而言。下半年,大小盘风格比较中继续看好大盘,小盘股行情在下半年有望逐步提升;成长价值风格走向更加均衡,价值股略占优,随着中美利差不断收窄,成长股的胜率也会大幅提升。

印花税减半征收显效, 实施9个月减税772亿

中信证券认为,当前市场仍处于政策、价格和外部三大信号的观察期,政策信号出现扰动,价格信号仍未明确,外部信号仍待观察,预计三季度上述信号将逐步明确,当前市场对绩优龙头的配置共识将进一步增强,建议在市场拐点明确后再逐步切向绩优成长。

本文源自:财联社